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三季报盈利超18亿 牧原股份巧避“猪周期”

时间:2020-01-15

解构上市公司

沐源股份业绩持续增长的新势头,也归功于该公司目前坚持大规模一体化农业模式和自我再生产、自我支撑模式。木源股份公司自1992年开业以来,现已形成“自繁、自繁、自撑、大规模一体化”的养猪模式。

10月17日晚,沐源股票(。深圳)今年第三季度发布。财务结果显示,公司前三季度实现收入71.57亿元,同比增长83.51%。母公司股东净利润18.12亿元,同比增长2.85%。

在今年“猪圈”的负面影响下,沐源股价的持续上涨也给公司股价的上涨带来了好处。尽管该公司股价在10月18日下跌3.43%,至每股38.60元,但今年迄今已上涨69.74%。

近日在接受《21世纪经济先驱报》记者采访时,木源股份公司副总经理董蜜秦军表示,虽然生猪周期会对行业产生影响,但周期中的每一次波动也提供了引导行业升级的机会。因此,沐源股份依靠“自我再生产、自我支撑”和大规模整合模式,以及行业领先的技术,很少因“猪周期”而导致业绩大幅波动。

除了自身业绩稳步增长外,沐源股份在扶贫方面也值得关注。秦军表示,木源有限公司将努力把主营业务发展成为扶贫产业,并将以“5”资产收益模式为主要扶贫方式。投资174.8亿元,在49个贫困县建设扶贫产业。

在综合模式下增加收入和利润

对养猪业来说,“周期性”是一个不可回避的词。事实上,自去年生猪价格创下新高以来,业界普遍认为,今年该行业向这一市场的下行趋势是供求结构变化带来的高概率事件,环保带来的产能削减的影响进一步增加了这一趋势成为现实的可能性。

尽管如此,对沐源股份的影响可能不会那么严重。10月17日晚披露的三季度报告显示,穆源的股票收入同比增长80%以上,归属于上市公司股东的净利润也增长了近3%。同时,沐源股份公司预测,上市公司股东应占净利润预计同比增长1.21%-11.98%,达到23.5-26亿元。

21世纪经济报道记者了解到,自2015年以来,母公司股东的营业收入和净利润均呈现稳步增长趋势。以前的数据已经连续八年增加。

数据显示,截至2009年底,沐源的股份收入仅为4.29亿元,高于今年年中的42.31亿元。截至2009年底,归属于母亲的净利润为9435万元。虽然在2014年底跌至近几年的8020万元的新低,但今年上半年却增加到了12亿元。今年前三个季度,这一数字预计将达到18-20亿元。

沐源股份业绩的持续增长也归功于公司目前坚持的大规模综合育种模式和自我繁殖、自我支撑模式。

秦军在《21世纪经济先驱报》上告诉记者,自1992年开业以来,沐源股份公司已经形成了“自营、自营、自营、大规模一体化”和“自建饲料厂、研究营养配方、生产饲料、全方位供应生猪养殖”的生猪养殖模式。

“该公司还具有较低的成本优势,因为它的猪圈和饲养系统自动化程度高,养猪技术强,饲料配方技术独特等。”秦军解释道。

正是在这种模式下,沐源的股份产能近年来迅速扩张。据秦军统计,2015年投放市场的生猪数量为191.9万头,同比增长62.27%,达到311.39万头,预计今年将投放市场600万至800万头。

沙洲,郭进证券肉类、家禽和鱼类产品行业分析师

在谈到近年来沐源产能快速扩张的原因时,除了上面提到的“自我再生产、自我支撑”模式之外,秦军还特别提到了公司上市的积极影响。

秦军说,如果不是穆远在2014年初的首次公开募股和14.56亿元的最终融资,它将拥有更大的资本优势,否则那一年发生的事情将被称为“20年来养猪业最糟糕的市场”,并将对公司未来的发展产生深远的影响。

来自《21世纪经济报道》的记者了解到,在上市后的三年里,穆远的股票又完成了两次私募发行,共募集了41亿元。2016年,公司还完成了14亿张中期票据的发行,共登记了40亿笔超短期贷款,一期发行了5亿元人民币。

"公司登陆资本市场后,利用丰富的融资手段和较低的融资成本,抓住了过去两年的“生猪价格高奖金期”,实现了跨越式发展。"秦军表示,“2013年底上市前,公司总资产为32.3亿英镑,净资产为12.6亿英镑。根据最新数据,该公司总资产为180亿英镑,净资产为94亿英镑。”

在自身发展的同时,沐源股份也在扶贫这一关键领域建立了更多的股份。秦军表示,木源有限公司致力于将主营业务转变为扶贫产业,已投资174.8亿元在河南内乡等49个贫困县建设扶贫产业。

"穆源积极寻求在地方政府的扶贫框架内,与内乡县政府和国家开发银行河南分行等金融机构合作,通过创新实施资产收入扶贫,并建立“政府银行领导企业合作社中的贫困户”的“5”资产收入扶贫模式,对全县所有贫困户实施生猪产业扶贫全覆盖。"秦军解释道。

来自《21世纪经济报道》的记者了解到,“5”资产收入扶贫模式的具体运作体现在以下几个方面:政府用登记卡组织贫困家庭成为股东,成立合作社;政府和沐源股份保证增加他们的信任;贫困户向国家开发银行或农村信用社等金融机构申请扶贫贷款,由合作社建造猪舍;企业出租猪舍养猪,确保有备案卡的贫困家庭每年稳定获得3000-3600元的资产红利,可连续使用10年。

“这种资产收入扶贫的‘5’模式是一种双赢模式,在有优势企业和优势资本的地方可以快速复制。有优势的龙头企业和政府可以通过增加相互信任,形成有效的风险隔离,从而稳步增加贫困家庭的收入,取得快速成效,带来更广泛的利益。”秦军补充道。

据悉,上述“5”资产收入扶贫模式于去年9月20日首次登陆河南省内乡,随后扩展至7个省12个地区。

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