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清科快评:PE二级市交易平台建成 产生三大积极影响

时间:2020-01-08

经过十年的快速发展,进入2012年,由于融资渠道紧张,优质项目资源稀缺,单一退出渠道导致收益萎缩,中国私募股权市场进入周期性调整时期。然而,从筹资模式来看,目前的市场资金来源往往是短期的,大多数投资者对私募股权基金的了解有限,许多基金在实际运作中存在一些现象,如LP中途减持股份或出资质押尚未到位。与此同时,由于80%以上的退出渠道依赖于首次公开发行,资本市场的低迷严重影响了风险投资机构的回报水平。

青科研究中心的数据显示,2011年风险投资/私募股权市场共融资670.6亿美元,投资总额403.62亿美元。2012年上半年,深圳中小企业板和深圳创业板退出案例的平均账面回报率分别为6.38倍和5.79倍,而两个市场去年同期的平均账面回报率分别为8.95倍和8.55倍。在多重困境下,多元化退出渠道迫在眉睫。

2012年6月28日,北京研究院等四家单位发起成立中国私募股权二级市场发展联盟,发布修订后的私募股权二级市场交易规则体系,为会员开展相关业务搭建桥梁,整合行业资源,实现私募股权二级市场交易双方利益最大化。

目前,欧美二级私募股权市场相当成熟,已经形成了完整的市场生态系统。匹配交易的买方、卖方和经纪公司发展良好。欧美市场在建立二级市场交易平台方面拥有丰富的经验和创新体系。从欧美市场的发展过程来看,大规模的中介组织在发展的早期阶段帮助买卖双方提高了交易效率。例如,美国市场著名的私募股权二级市场中介NYPPEX成立于1998年。目前,其主要业务包括二级市场大宗交易、咨询、交易执行、信息匹配、市场数据提供、查询等服务。它的客户类型也非常丰富,包括大型全科医生、机构投资者、大型金融机构、政府机构、捐赠基金,以及富有的家庭和个人,包括摩根大通和花旗银行。2010年10月,SecondaryCap建立了首个全球专业电子二级市场交易平台SecondaryNet。通过次级网络(SecondaryNet),全球全科医生可以了解更多关于潜在买家的信息,而LP和中介机构可以有效管理资产。

在中国私募股权市场机构投资者稀缺、交易分散的市场环境下,私募股权二级市场交易平台和交易规则体系的初步建立,为挣扎着退出的私募股权基金和私募股权基金带来了一线曙光。青科研究中心认为,北进研究所二级市场平台的建立和交易规则的建立对市场有三个积极影响:

第一,解决流动性问题。根据交易规则,私募股权基金持有的非上市企业股份或股份以及非国有企业、非国有组织或自然人持有的私募股权基金股份可以在平台上交易。这包括当前市场急需解决的两类流动性,可以提高合格资产的交易效率。

第二,实现价值发现。根据交易规则,如果在招标期间有多个预期受让人,预期受让人可以根据转让人的要求组织投标。这在一定程度上实现了资产以市值衡量,使得交易价格更加透明,促进了市场的内生调整。

第三,市场交易支持服务不断完善。北进学院希望在短期和长期战略规划中,帮助会员完成交易,提供相关注册和托管服务,开发数据库和电子平台,帮助机构建立私募股权二级市场基金,并通过自身努力提供后续咨询服务。这将充分发挥市场的协同作用,进一步促进私募股权二级市场的繁荣和发展。关于青科青科集团,成立于1

青科研究中心成立于2001年。其研究范围涵盖风险投资、私募股权、首次公开募股、并购和TMT、传统产业、清洁技术、生物技术和卫生产业的市场研究。目前,青科研究中心已成为中国最专业、最权威的研究机构之一。Zdatabase是青科研究中心的产品,是覆盖中国风险投资和私募股权投资领域最全面、最准确、最及时的数据库,为众多有限合伙人、风险投资/私募股权投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

青科互动平台是目前中国最具影响力的投资者和企业家交流平台,每年有超过10,000名参与者,是中国最强大的投资者网络。其会议论坛品牌包括中国风险投资和私募股权论坛、中国有限合伙人峰会、中国高增长企业家峰会和风险投资俱乐部。

青科资本是青科集团旗下的一家投资银行业务。它为中国高增长企业提供全方位的融资、并购和重组计划。每年协助20多家企业完成融资和并购,交易金额超过2亿美元。该行业涵盖互联网、通信、教育、医疗保健、消费、零售和服务行业。

青科风险投资(Qingke Venture Capital)是青科集团于2006年募集设立的风险投资基金。它专注于投资于具有高增长潜力的中国企业。主要采用主导投资或联合主导投资的方式,与国内外知名风险投资机构共同投资中后期企业和初创企业。

青科投资(Qingke Investment)是青科集团专注于母公司基金(FoF)的管理平台,是专注于投资中国市场优秀风险投资(VC)和私募股权(PE)基金的母公司基金。

投资界是青科集团旗下领先的中国私募股权投资门户。基于强大的投资者关系网络,我们致力于为行业提供最及时、准确和深入的市场报告。十多年来,我们还整合了青科集团的行业研究资源,正在全力打造一个数据丰富、分析深入的专业网站。

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