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多重利好影响股价再创新高!特斯拉概念投资机会有哪些?

时间:2020-02-04

11月底,特斯拉发布了一款全新的电动皮卡赛博卡车(Cybertruck),这是你从未玩过的。发布的第二天,马斯克宣布皮卡已收到146,000份订单。第三天,赛博卡车的订单量上升至187,000台。

在其第三季度收益报告的早些时候,该公司表示,Y型将于明年初交付。外界普遍对这种产品的销售持乐观态度。明年将会大规模生产国产3型车。巨大的中国市场就在眼前,特斯拉的短期前景似乎变得清晰了。

但是,值得注意的是,由于产品结构的调整(主要是模型3比例的增加),公司第三季度的收入同比下降了近8%。净利润同比也下降了54%。如果国内车型降价的传言将来成真,进一步普及的特斯拉能实现量价交易吗?

“文明”商业战略实现三重效益

2006年,马斯克在接管特斯拉两年后提出了马特计划。根据计划,特斯拉将首先推出一款更小、更贵的跑车,这将确立其高端电动汽车品牌的地位。第二步,该公司将推出一款价格适中的车型(后称S/X车型),该车型将被定位为富裕阶层,并将实现大规模生产。第三步,该公司将推出一款更多人买得起的经济型汽车,并让它成为公众的“爆裂声”。

商业战略的第三步无疑由目前在中国大规模生产的模型3模型来代表。自2016年发布以来,模型3一直以公众为目标,通过批量盈利。

去年全年,模特在全球销售了145,846辆车,这是今年的年度销售冠军,也是美国最大的单一奢侈品品牌。

(来源:安森证券研究新闻)

随着3型车的热销,特斯拉去年售出了辆汽车,超过比亚迪成为全球电动汽车销售的顶级品牌。

但是模型3的民用取向也意味着它的价格更低,利润率更低。今年第一季度,该公司净利润亏损7.02美元,比上季度下降603.38%。第二季度净利润亏损4.08亿美元,低于第一季度。前两个季度的亏损主要是由于销售结构的变化和降价导致的毛利下降。

其中,S/X车型前两个季度销量分别下降42.72%和41.29%。此外,随着特斯拉销量达到20万辆,美国政府给予的退税补贴今年逐渐回落,使得该公司多次降价以降低其影响力,同时也降低了其产品的毛利率。

也是在这个时期,特斯拉开始控制公司在销售渠道和其他方面的投资,关闭了许多离线实体店。“网上购买电动汽车”的噱头也是在今年上半年提出的。

因此,第三季度利润再次实现。尽管仍比去年同期下降了54%,但比预期利润恢复的时间早了四分之一。然而,该公司第三季度盈利的主要原因是其控制费用的有效性。第三季度,根据美国通用会计准则,该公司的毛利率为18.9%,比第二季度的14.5%上升了4.39个百分点。9.3亿美元的营业费用比上个月下降了15%。

根据细分,公司第三季度的销售和一般管理费用从6.47亿美元下降到5.96亿美元,而重组和其他费用从1.17亿美元下降到零,但研发费用仍在增加。

但就收入而言,该公司在第三季度没有太大改善。同期,公司电动汽车销售收入为53.53亿美元,与上月持平,监管点收入为1.34亿美元。

就汽车销售数据而言,特斯拉总共交付了97,000辆电动汽车。尽管创下历史新高,但月增长率仅为2%,低于该公司10万销售额的目标。

其中,交付的S/X型车辆总数为17,500辆,同比下降37%,而3型车辆交付量同比增长42%,占飞行情报区的80%以上

然而,另一方面,赛博鲁克(CyberRuck)39,900-69,900美元的售价与目前市场上主流皮卡相比仍然相对较高,其单一续航里程仍不如传统燃油皮卡。

(来源:特斯拉官方网站,中国)

目前,美国皮卡年销量约为300万辆,约占汽车行业总销量的17%。如果特斯拉最终获得皮卡市场10%的份额,它可以推动30万辆汽车的销售。从目前市场的反馈来看,虽然赛博卡车与目前的产品相比既有优势又有劣势,但其推出之初的受欢迎程度仍然相对理想。

对特斯拉来说,明年最关键的一步是开放中国市场。如果目前模型3销量的增加还不足以缩小封面模型(cover Model S/X)销量下降带来的利润,那么公司最直观的方法就是继续增加模型3的销量,实现“量价比”。

对于国产3型,其最大的优势是成本低:据彭博报道,目前国产特斯拉使用日本松下制造的电池,但特斯拉未来将从LG上海电池厂购买电池,这将为国产3型提供降价空间。

目前国产特斯拉Model 3的起价为358,800元,仅比同配置的进口版本低8,000元。换句话说,如果公司不降价,国内模型3的利润率将会扩大,因为中国超级工厂的生产成本将低于美国(比单位产能的资本支出低65%)。至于特斯拉是否会像传言的那样,通过大幅降低中国市场的价格来继续其“量价比”战略,政府仍未做出回应。

然而,根据马斯克的声明,上海工厂和中国市场将是特斯拉未来的关键。

至于Y型车,外界仍然对它的预期持乐观态度。美国投资研究公司CFRA最近发表了一份关于2020年汽车前景的研究报告。该公司表示,明年在美国上市的25款新电动汽车中,大部分的销量将会下降,但特斯拉Y型和福特野马马赫-E越野车是“明显的例外”。

在赛博洛克/国产3型/Y型的祝福下,刚刚在第三季度扭亏为盈的特斯拉似乎又变得“性感”了。

最后,值得一提的是,网站《银翼杀手》最近报道称,特朗普政府和国会无视特斯拉和通用汽车延长电动汽车购买者关键税收抵免的请求。根据此前的安排,特斯拉和通用汽车将在电动汽车销量达到20万辆后,逐步取消享受7500美元税收抵免的优惠政策。

特斯拉的税收抵免故事结束了,这取决于你。

产业链中有哪些有益的股票?

就特斯拉的估值而言,根据彭博本月初的统计,该公司的平均市场分析师目标价格为284.5美元,其动态市盈率(-85.59倍)是美国股票同行业的一个替代品(平均板块价格为23.11倍)。市场如此重视它的原因显然是因为它的巨大增长。

根据这一逻辑,如果赛博洛克/中国制造的3型/Y型明年跌入谷底,增长更加确定,估值可能仍有改进空间。

(图来源:Flush IFfind)

在国内,特斯拉上海工厂的生产给中国国内产业链带来了更多的利益。根据公司以前的运营情况,寻找上游合作伙伴的重要标准之一是方便、快速、接近、高效和能力。随着上海超级工厂的生产,未来将有更多的中国制造商成为特斯拉供应商。

目前,特斯拉的产业链包括九个环节:动力系统、电动驱动系统、充电、底盘、车身、其他部件、中央控制系统、内外装饰。据公司自己披露,特斯拉的直接和间接供应商如下(列表或不完整):

其中,朝日控股()。SH)是特斯拉型号S/X和型号3的部分零件的唯一供应商。去年,该公司对特斯拉的销售收入占公司总收入的61%,这是“正宗”特斯拉概念股

除上述两家公司外,托普集团、戴美控股、盛骏电子、中国科技三环路等特斯拉产业链股票也可以得到应有的关注。回到搜狐看更多

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